工商银行卡 股票开户玲珑转债明日申购 定位分析

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  玲珑转债明日申购,本次玲珑轮胎总共发行不超过工商银行卡 股票开户20工商银行卡 股票开工商银行卡 股票开户户亿元可转债。申购代码783966。每个账户最小认购单位为1手(10张,1,000元)。每个账户申购上限为1千手(100万元),如超过申购上限则该笔申购无效。

  国泰君安认为,玲珑轮胎是国内规模最大、效益最好的轮胎专业生产企业之一,主要从事汽车轮胎的设计、开发、制造与销售。公司17年前三季度共实现营收103.16亿,同比增加39.1%,归属母公司净利润为7.2亿元,同比减少7.29%,主要是17年1、2季度受原材料上涨导致行业整体净利润下滑明显。公司营收几乎全部来自轮胎的生产和销售。目前公司市值为230亿元,PE TTM在22.6倍左右,接近行业中位数水平,绝对估值也不算高。

  绝对估值法,标的股票过去60日和120天的年化波动率分别为26.63%和22.34%。假设隐含波动率为20%,以当前正股价格计算的可转债理论价格为105-108元。相对估值法,参考平价可类比标的有工商银行卡 股票开户常熟转债、国祯转债,当前转股溢价率为【8%,9%】;考虑规模则可类比标的为蒙电转债等,溢价率为8%左右。参考近期转债上市日表现,玲珑转债上市首日转股溢价率【6%,11%】,则相对估值为106-111元。预计玲珑转债上市首日价格在106-111元区间。